融資租賃是經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段后金融市場深化的自然產(chǎn)物，也是對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展需求的一種積極響應(yīng)。盡管在國內(nèi)融資租賃發(fā)展時間并不長，但作為與實體經(jīng)濟(jì)結(jié)合最為緊密的融資方式之一，其優(yōu)越性得到了越來越多的認(rèn)可。
從我國租賃業(yè)的發(fā)展歷史來看，租賃公司的盈利模式主要以利差收入為主。經(jīng)過多年的快速發(fā)展后，2018年，在嚴(yán)峻的形勢下，租賃業(yè)的規(guī)模、質(zhì)量、抗風(fēng)險能力得到了進(jìn)一步提升，發(fā)展重點向業(yè)務(wù)專業(yè)化、收入結(jié)構(gòu)多元化、資產(chǎn)管理精細(xì)化方向邁進(jìn)，以提升綜合服務(wù)能力。
政策密集出臺行業(yè)迎來“洗牌”
可以看到，自2015年關(guān)于《加快融資租賃發(fā)展的指導(dǎo)意見》以及《促進(jìn)金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》相繼發(fā)布，3年間，從中央到地方針對租賃行業(yè)會計、稅收、投資、業(yè)務(wù)準(zhǔn)入等細(xì)分問題的政策頻頻出臺。
2018年，《關(guān)于融資租賃公司、商業(yè)保理公司和典當(dāng)行管理職責(zé)調(diào)整有關(guān)事宜的通知》發(fā)布，租賃行業(yè)正式告別“多頭”監(jiān)管，邁入統(tǒng)一監(jiān)管時代。此外，對租賃公司的城投業(yè)務(wù)具有深遠(yuǎn)影響的《關(guān)于規(guī)范金融企業(yè)對地方政府和國有企業(yè)投融資行為有關(guān)問題的通知》也在2018年發(fā)布，對融資租賃參與政府平臺項目提出了更為嚴(yán)格的要求，租賃公司需按照市場化原則，評估融資平臺的還款能力和還款來源。
可以預(yù)見，未來租賃行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)是必然趨勢。我們分析認(rèn)為，融資租賃企業(yè)的監(jiān)管可能會參考現(xiàn)行對金融企業(yè)的監(jiān)管維度，從客戶集中度、行業(yè)集中度、五級貸款分類、撥備覆蓋率等方面進(jìn)行管理。此外，可能會重新設(shè)計準(zhǔn)入門檻，并對融資租賃公司進(jìn)行分層次、分類管理。在此背景下，國內(nèi)租賃行業(yè)主流的類信貸業(yè)務(wù)將受到進(jìn)一步制約。
中國融資租賃爆發(fā)式的高速發(fā)展已基本結(jié)束。行業(yè)將進(jìn)入激烈競爭、轉(zhuǎn)型分化、鞏固整合發(fā)展的新階段。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，未來一段時期內(nèi)，對不良資產(chǎn)的消化、風(fēng)險管理體系的完善和資產(chǎn)管理能力的提升將成為租賃企業(yè)的重點著力點。
從現(xiàn)狀看來，行業(yè)或?qū)⒂瓉硪惠喯磁�，最終存活下來的租賃公司將是一批經(jīng)營規(guī)范、專業(yè)能力突出、核心競爭力領(lǐng)先的行業(yè)翹楚。而綜合實力強勁的租賃龍頭企業(yè)又將倒推租賃行業(yè)由過去的粗放式增長轉(zhuǎn)為高質(zhì)量增長，從而更好地服務(wù)我國實體經(jīng)濟(jì)建設(shè)。
回歸租賃本源服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)
經(jīng)歷了過去10年的高歌猛進(jìn)后，租賃行業(yè)開始回歸本源。加強對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度、服務(wù)好中國制造業(yè)發(fā)展將成為租賃企業(yè)業(yè)務(wù)開拓的方向。
我們認(rèn)為，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中存變的發(fā)展態(tài)勢，在這一趨勢下，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加速轉(zhuǎn)型升級，推動現(xiàn)代高端制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，同時隨著“一帶一路”倡議的深入推進(jìn)以及人民對于美好生活的需求越來越高，也要求包括租賃在內(nèi)的金融機構(gòu)加大力度，服務(wù)好實體經(jīng)濟(jì)。
可以看到，租賃企業(yè)主要圍繞航空船舶、軌道交通、裝備制造、工程機械等制造領(lǐng)域切入實體，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，極大釋放了融資租賃業(yè)務(wù)的需求。
我們觀察到，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深入推進(jìn)，以通信技術(shù)、新能源、新材料為代表的新興產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展，固定資產(chǎn)設(shè)備的投資也在加速，都為中國制造業(yè)的技術(shù)革新以及利用租賃業(yè)拓展市場創(chuàng)造了很大的空間。此外，產(chǎn)城融合成為拉動中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)需的新引擎，包括基礎(chǔ)設(shè)施、特色產(chǎn)業(yè)、脫貧攻堅、教育培訓(xùn)、醫(yī)療衛(wèi)生等民生需求，也是租賃服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的重要領(lǐng)域。
2018年11月，在民營企業(yè)座談會上，習(xí)近平總書記對于促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展作出了重要部署。而民營經(jīng)濟(jì)的崛起也為租賃業(yè)的發(fā)展提供了堅實基礎(chǔ)。
在我們看來，10年來，租賃行業(yè)在支持民營經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮了積極作用。面對民營經(jīng)濟(jì)存在的困難，有針對性地在風(fēng)險可控的情況下，支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展對租賃業(yè)而言仍大有可為。
完善司法環(huán)境拓寬融資渠道
作為企業(yè)融資的一個有效方式，融資租賃可以合理引導(dǎo)資源配置，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合、優(yōu)化企業(yè)負(fù)債結(jié)構(gòu)。
但仍須注意的是，圍繞法律、稅收、融資渠道等方面，行業(yè)的發(fā)展環(huán)境還需進(jìn)一步完善。建信租賃相關(guān)負(fù)責(zé)人直言，在業(yè)務(wù)實踐中，常常遇到很多在現(xiàn)行法律框架下難以解決的問題。希望能夠通過建立專業(yè)的融資租賃法律制度，維護(hù)租賃公司的合法權(quán)益。
針對行業(yè)在法律層面存在的問題，我們也建議，一方面，建立金融租賃專業(yè)性司法審理和執(zhí)行機制，簡化訴訟程序，在司法實踐中確保金融租賃公司具有與其他債權(quán)人同等的受償?shù)匚�；另一方面，推動金融租賃相關(guān)法律的起草和制定，使租賃行業(yè)有一個國家根本性的法律保障，進(jìn)一步完善司法環(huán)境。
在融資層面，租賃公司的融資渠道比較單一，除了傳統(tǒng)的股東增資以及發(fā)行債券外，資金主要是來自于同業(yè)借款。近幾年，因ABS發(fā)行門檻降低，各家租賃公司也開始嘗試通過ABS進(jìn)行融資。但租賃公司的融資壓力并未減少。
對此，我們提出，可以適當(dāng)簡化發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品條件和流程，鼓勵發(fā)起設(shè)立租賃產(chǎn)業(yè)投資基金，鼓勵租賃公司同銀行、基金、保險、資產(chǎn)管理公司等其他金融機構(gòu)進(jìn)行深度合作，以拓寬資金渠道，緩解租賃公司存在的融資難題。
我們也認(rèn)為，各個租賃公司通過ABS取得很好的效果，簡化審批的流程，有助于利用資本市場降低租賃公司資金來源和期限錯配的問題。同時，在合規(guī)的基礎(chǔ)上，利用資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，讓租賃資產(chǎn)流動起來。
（轉(zhuǎn)自：金融時報）
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