習(xí)近平總書記在十九大報告中指出，要深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。而租賃行業(yè)天然具有連接實(shí)體產(chǎn)業(yè)和金融資本的行業(yè)屬性，在經(jīng)歷了高速發(fā)展的黃金十年后，如今面對新的經(jīng)濟(jì)金融和監(jiān)管形勢，如何進(jìn)一步發(fā)揮出反哺實(shí)體的能力，備受關(guān)注。
租賃業(yè)內(nèi)多位專家認(rèn)為，隨著租賃行業(yè)整體抗風(fēng)險能力的增強(qiáng)，經(jīng)營性租賃可成為租賃行業(yè)未來的發(fā)展方向，能夠?yàn)檫M(jìn)一步服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)我國金融生態(tài)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化發(fā)揮出重要作用。
回歸資產(chǎn) 經(jīng)營性租賃優(yōu)勢明顯
近幾年，我國租賃業(yè)發(fā)展迅速，已成為僅次于美國的第二大租賃市場。但租賃業(yè)務(wù)模式仍主要采取融資方式為主的“售后回租”模式，即企業(yè)通過“先賣后租”的方式來獲得資金。經(jīng)營性租賃在我國整體租賃業(yè)務(wù)規(guī)模中所占規(guī)模不足10%。
阿曼波&哈勒戴聯(lián)合公司董事長兼總裁蘇迪爾·阿曼波（Sudhir·P·Amembal）表示，縱觀世界租賃行業(yè)的發(fā)展歷程，每一個國家都是先發(fā)展融資租賃，然后自然而然地過渡到經(jīng)營性租賃。當(dāng)前美國25%的租賃業(yè)務(wù)都是經(jīng)營性租賃，但在20至30年前，美國經(jīng)營性租賃的市場份額同樣也不到10%，與當(dāng)前中國類似。
實(shí)際上，靠傳統(tǒng)的融資性售后回租這一類業(yè)務(wù)去參與競爭，生存空間將越來越小，經(jīng)營性租賃相對更關(guān)注租賃資產(chǎn)本身。
蘇迪爾·阿曼波補(bǔ)充說，融資性租賃業(yè)務(wù)的利潤在項(xiàng)目開展初期就可獲得，而且利潤已鎖定。但經(jīng)營性租賃不同，可在一個租賃項(xiàng)目的全周期獲得利潤，并能在業(yè)務(wù)終止階段通過殘值管理、資產(chǎn)管理來繼續(xù)獲利，從而為承租人和租賃公司提供更多收益。
雖然直租會有生產(chǎn)性壓力，但經(jīng)營性租賃在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面具有突出優(yōu)勢。一方面，經(jīng)營性租賃以資產(chǎn)為依托來解決企業(yè)的融資需求，比銀行信貸業(yè)務(wù)等融資方式更具優(yōu)越性；另一方面，經(jīng)營性租賃可以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)風(fēng)險。蘇迪爾·阿曼波表示，經(jīng)營性租賃中，租賃公司是自己承擔(dān)風(fēng)險的，也就是將客戶的風(fēng)險從自身轉(zhuǎn)移到租賃公司，這對于承租人來說，也帶來很大的優(yōu)勢。
積極探索 平衡風(fēng)險與收益
當(dāng)前，我國租賃公司的經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)總體上仍處于探索階段。中民投國際租賃副總裁汪海坦言，當(dāng)前，我國經(jīng)營性租賃的發(fā)展尚屬于“星星之火”，租賃公司正在積極探索。記者了解到，比如當(dāng)前中民投租賃集團(tuán)、中信金融租賃、民生金融租賃等租賃公司都在開展經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)。
對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授史燕平也表示，租賃公司要做好經(jīng)營性租賃，需要對所有經(jīng)營性租賃可能產(chǎn)生的風(fēng)險障礙做好事先管理和盡職調(diào)查，提高認(rèn)識后再進(jìn)行具體實(shí)踐。如若需要獲得貸款，則需進(jìn)行信貸的盡職調(diào)查，充分了解風(fēng)險；若是殘值，亦需要做好對殘值的盡職調(diào)查工作。
跨越障礙 邁向經(jīng)營性租賃
實(shí)際上，我國租賃行業(yè)開展經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)過程中，客觀層面仍面臨著不小挑戰(zhàn)。
一方面，經(jīng)營性租賃的租賃物，存在設(shè)備貶值的風(fēng)險，租賃公司需要考慮租賃標(biāo)的物是否適合做經(jīng)營性租賃。當(dāng)前我國租賃公司做經(jīng)營性租賃的標(biāo)的物主要集中在飛機(jī)和輪船，由于其通用性強(qiáng)，貶值速度較慢。而機(jī)床等工業(yè)裝備的貶值速度較快，則不太適合做經(jīng)營性租賃。“貶值速度比較快的產(chǎn)品，如果做經(jīng)營性租賃，其租賃價格比較高，對于承租人來說不太容易接受。”中國康富國際租賃股份有限公司副總裁吳民坦言。
另一方面，史燕平表示，經(jīng)營性租賃乃至整個融資租賃業(yè)，行業(yè)的認(rèn)知度和影響力仍有待進(jìn)一步提高。在歐美國家，租賃是與銀行信貸、證券相比肩的融資渠道，因此，經(jīng)營性租賃在歐美國家，可以享受和銀行業(yè)同等的稅收政策。對此，中國租賃聯(lián)盟召集人楊海田表示，經(jīng)營性租賃在我國的進(jìn)一步發(fā)展，還有待經(jīng)營性租賃能夠享受到進(jìn)一步的稅收優(yōu)惠政策。
因此，租賃行業(yè)發(fā)展經(jīng)營性租賃業(yè)務(wù)，需要發(fā)揮自身特色，迎接既有挑戰(zhàn)。
實(shí)際上，租賃行業(yè)天生具有產(chǎn)業(yè)和金融相結(jié)合的優(yōu)勢，吳民認(rèn)為，依托于產(chǎn)融結(jié)合，租賃公司可提供一種整體解決方案，即為出租人提供從金融、產(chǎn)品銷售、售后運(yùn)維一整套綜合方案，為其解決資金技術(shù)、管理和運(yùn)營方面的問題，或許是發(fā)展經(jīng)營性租賃的方向之一。
汪海也表示，租賃更強(qiáng)調(diào)依靠租賃物實(shí)現(xiàn)價值管理和現(xiàn)金流管理，從而實(shí)現(xiàn)利潤回報。另外，做好經(jīng)營性租賃，還需重視租賃物生命周期管理。有產(chǎn)業(yè)背景優(yōu)勢的租賃公司比較容易做長期的租賃生命周期管理，而沒有產(chǎn)業(yè)背景的租賃公司則可和外部機(jī)構(gòu)達(dá)成深度合作，比如利用證券工具克服發(fā)展過程中的短板問題。
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